韩国禽流感非主因 鸡蛋期价一言不合就上涨

摘要

尽管韩国禽流感大规模爆发，对中国鸡蛋进口数量预期增加，短暂提振市场，但由于鸡蛋总体进出口数量有限，对国内现价影响有限，现价依旧维持弱势下探；目前主产区已经跌至2.7元/斤左右，据养殖户反应，已经跌至甚至跌破成本位，继续下行空间有限；并且中长期供应将逐渐趋紧，市场存在支撑的情况下，鸡蛋主力合约期价在低位获得支撑，给期价大幅反弹提供基础。

韩国禽流感主要影响市场情绪

韩国严重禽流感疫情蔓延，已有3033万只病禽因感染高致病性禽流感被扑杀。其中鸡的数量最多，达2582万只。面对鸡蛋供应收紧，韩国政府于1月4日起对鸡蛋类产品实施关税配额管理，将其关税税率降至0%，关税配额管理期限截至6月30日。韩国政府将允许以零关税进口9.8万吨的鸡蛋，不过，对比我国年产量在2700万吨左右的鸡蛋市场而言，出口增加量预期有限，难以对国内现价产生提振，我们从现价走势也不难发现，近期现价继续弱势下探，前期因雾霾导致运输放缓，元旦期间销区走货较慢，库存略有积压，加之春节前需求平淡，大中院校即将放寒假，市场需求预期悲观下，；目前主产区现价已经跌至2.6-3.0元/斤左右水平，较12月上旬的3-3.4元/斤下调了约0.3元/斤左右的水平，下调幅度超过10%；特别是辽宁地区，现价持续回落，显然韩国预期进口量的增加并未对国内鸡蛋整体现货市场产生多大的影响，韩国进口预期增加影响更多的是市场情绪。

饲料成本有支撑

现价弱势下行，下行空间还有多少，据了解目前现价已经跌至部分地区跌破成本位，按照12月30日wind数据鸡蛋计算该时刻养殖利润，结合蛋鸡苗、饲料、兽药疫苗以及人工水电费简单计算，一只蛋鸡养殖投入约155元，而产出仅有142元/只，按照目前时段价格计算，养殖户养殖略有亏损，而追踪数据显示，一只蛋鸡养殖仅微利，按照目前数据折算每斤鸡蛋的生产成本在3.0-3.1元/斤左右，部分主产区鸡蛋批发价格已经低至成本位下方，我们知道，鸡蛋是饲料的转化产物，成本因素制约下，鸡蛋价格继续下行空间已经有限。

供应中长期偏紧不改

目前在产蛋鸡占比较高，，芝华数据显示2016年11月在产蛋鸡占比72.97%，远超过平均66%的水平，供应充足也是近期现价偏弱的主要原因，不过中长期结合养殖周期来看，在产蛋鸡中300天以上的蛋鸡占比超过30%，360天以上蛋鸡占比超过17%，未来3-5个月有近4亿只蛋鸡将进入淘汰周期，中期鸡蛋供应的持续性还要关注后备蛋鸡补栏情况。而显然后备蛋鸡数据并不乐观，截至2016年11月，后备蛋鸡已经降至17%左右，远低2014年以来平均23%以及往年11月平均20%的水平，后备蛋鸡降低意味着未来3-5个月后新开产蛋鸡数量减少，而高龄蛋鸡来看，高龄蛋鸡占比9.93%，低于2014年以来平均10.5%以及11月平均11.47%水平，后期出现的大规模集中淘汰可能性较低。

综合而言，尽管现货短期供应充足，但中长期，蛋鸡供应的持续性存在疑虑，受供应影响，中长期鸡蛋现价将维持偏强形势。

利多预期提前提现鸡蛋期价反弹上行

尽管远期预期走势偏强，但近期大中院校放寒假，春节前需求平淡，现价弱势未改的情况下，期价提前透支市场利多预期，缺乏现货配合的情况下，期价的反弹建议短线参与，近期或延续偏强走势，不过，节前资金变动较大，建议时刻关注。

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