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发布时间:2019-10-18 16:47:28 阅读: 来源:冷饮厂家

LLDPE供需两旺 需求拉动行情值得期待

生意社09月21日讯

目前海关总署、中国人民银行和国家统计局相继公布了8月份相关经济数据,数据的公布是否会引发市场担忧的流动性收紧?是否会引发政府出台新的货币政策呢?下面笔者围绕经济数据剖析当前商品的经济环境,理清当前经济脉络,然后围绕产业链对LLDPE后市走势展开分析。 经济好于预期,宽松流动性态势不变 从8月经济数据看,国内经济好于预期。具体分析,经济数据呈现出四大特点:一是经济增速强于预期;二是社会消费品零售总额显示旺盛需求;三是8月份CPI同比增长创出新高,但年内物价调控目标仍可能实现;四是信贷投放超预期,货币增速有所反弹。仅从信贷数据看,信贷数据的确验证了市场的担忧是不无道理的,因此,关于加息的热议甚嚣尘上。从工业增加值和社会消费品零售总额看,尽管工业增加值和社会消费品零售总额增速均出现小幅回升,但经济减速的态势没有改变,而近期各地为实现节能减排关闭的产能产量在一定程度上也将拉低未来的经济增长。从CPI和PPI数据看,两者出现背离,而且从CPI上涨背后的结构性原因剖析来看,CPI增速数据不具有持续性,当前增速很可能是年内最高。从世界经济复苏状况看,当前全球经济复苏面临诸多变数,美日再启宽松货币政策,欧元区也将宽松货币政策作为防范经济风险的必备选择。 在这样的经济环境下,中国放弃适度宽松的货币政策,进入加息周期的可能性应该不大,即使出现小幅调整利率,也不会改变中长期流动性充裕的整体格局,因此,商品市场从根本上改变目前的多方控制格局可能性亦不大。 原油短期利多因素偏多 EIA最新公布的原油报告显示,美国原油库存减少185万桶,汽油库存增加24.3.3万桶。需求方面,美国原油隐含需求下滑22.5万桶,汽油需求下降8.4万桶。整体来看,今年原油和成品油的库存都大幅高于往年,库存高企将对油价大幅施压。同时,美国炼厂投入和产能利用率依然处于同期高点,为88.2%,故原油后期库存压力依然很大。当前世界经济环境利多原油而且资金做多热情高涨,截至8月31日,CFTC公布的原油非商业多头持仓增加了15.5万张,空头持仓减少3.2万张。 美国原油库存、下游成品油库存均高企与炼厂的高开工率同原油即将步入需求淡季事实的背离使原油基本面陷入利空格局,不过当前世界经济环境和原油市场主力资金是原油上涨的背后主要推手。原油多空因素交织,后市振荡,考虑到原油短期利多因素较多,故原油短期内呈偏强振荡格局。 LLDPE供需两旺,需求拉动行情值得期待 供应方面,聚乙烯1—7月累计产量为586.3.万吨,同比增加154万吨,增幅为35.6%;1—7月累计进口量为333.89.72万吨,同比减少2.33%;1—7月供应量与去年同期相比增加19.1%,因此今年以来释放的产量仍然充足。7月中旬开始,由于我国石化装置传统性的夏季检修使得产能大幅增加这一因素对PE的影响在7、8月份有所减弱,而石化借机挺价、限量出货等手段也助推PE价格上扬。近期,随着前期这些检修的装置逐步结束并重新开工生产,后市必会释放更多的产能,故供应方面压力进一步增大。 需求方面,LLDPE下游需求中占比最大的是包装膜,即塑料薄膜,比例在75%左右,其需求基本稳定。今年的塑料薄膜产量较去年同期有较为稳定的增长,其中7月份的增长率为18.5%,前7个月产量的平均增长率为38.2%。从农膜产量来看,7、8月份处于季节性低点,对LLDPE下游需求有一定威胁,但对比去年同期,月度产量仍维持增长,显示LLDPE下游农膜消费有一定的稳定性。9、10月进入大蒜地膜生产季节,今年前期大蒜等农产品价格上涨,可能引起大蒜种植面积扩大,从而增加农膜方面的需求。通过测算,塑料农膜7月同比增长率为24.2%,我们有理由相信,在9、10月地膜需求旺季,塑料农膜会保持一个更高的增长率。 总体来看,就今年国内的塑料产量或薄膜和农膜的产量来说,月度产量增长率同比高于PE月度供应量的增长率,因此我们认为,2009年的过量库存已有所消耗,而且目前已进入农膜需求旺季,受需求拉动,市场将出现一波上涨行情。 从宏观经济看,8月经济数据好于市场预期,但经济有放缓迹象,而且全球经济复苏面临诸多变数,美日再启宽松货币政策,欧元区也将宽松货币政策作为防范经济风险的必备选择,因此中国很难单方面加息,这样的判断消除了上周市场恐慌背后的深层次忧虑,当前商品市场宽松流动性的态势不变。从LLDPE产业链看,原油短期利多因素较多,保持偏强振荡格局,受上游原油市场支撑,LLDPE走势值得期待。LLDPE当前正处于供需两旺格局,在经济环境利多的背景下,下游制品走势有望拉动LLDPE价格上涨。

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